Les cahiers du CREAD
Volume 37, Numéro 3, Pages 187-215
2021-09-20

تأثير الميكانزمات الداخلية لحوكمة الشركات على تكاليف الوكالة -دراسة قياسية لشركات مؤشر Cac40 -

الكاتب : بن سليمان سوراية . بوهالي رتيبة . قدام جمال .

الملخص

هدفت هذه الدراسة إلى اختبار تأثير حوكمة الشركات على تكاليف الوكالة، أين تم اختيار الشركات الفرنسية المتضمنة في مؤشر CAC40 في بورصة باريس للأوراق المالية خلال الفترة 2014-2018، حيث استخدم أسلوب البيانات الطولية (Panel Data)، واعتماد معدل دوران الأصول كمقياس لتكلفة الوكالة، في حين شملت المتغيرات التفسيرية بعض ميكانزمات حوكمة الشركات المتمثلة في تركز الملكية، ازدواجية المدير التنفيذي، التنوع بين الجنسين في مجلس الإدارة، حجم لجنة التدقيق، كما استخدم الرفع المالي وحجم الشركة كمتغيرات ضابطة. أظهرت النتائج وجود تأثير إيجابي ذو دلالة إحصائية لتركز الملكية والتنوع بين الجنسين في مجلس الإدارة على معدل دوران الأصول، وهو إضافة على مساهمة حوكمة الشركات في تخفيض تكاليف الوكالة من خلال آليتي تركز الملكية والتنوع بين الجنسين في مجلس الادارة، في حين لا يوجد أثر معنوي لكل من ازدواجية المدير التنفيذي وحجم لجنة التدقيق على تكاليف الوكالة، كما كان للرفع المالي تأثير إيجابي وذو دلالة إحصائية على معدل دوران الأصول في حين كان لحجم الشركة تأثير سلبي. الكلمات المفتاحية: حوكمة الشركات، تكلفة الوكالة، تركز الملكية، مجلس الإدارة، بيانات بانل. تصنيف جال: G32، G34، C23. Résumé : L’objectif de cette étude est d’examiner l'effet de la gouvernance d'entreprise sur les coûts d'agence dans les sociétés françaises incluses dans l'indice CAC40 à la Bourse de Paris, qu’elle a été choisie sur la période 2014-2018. On a utilisé la méthode des données de panels (Panel Data) et le taux de roulement de l’actif est adopté comme mesure du coût d'agence. Les variables explicatives de la gouvernance d'entreprise comprenaient certains mécanismes étaient: la concentration de la propriété, le dédoublement du directeur exécutif, la diversité des sexes au sein du conseil d’administration et la taille du Comité d'audit. L'effet de levier et la taille de l'entreprise sont utilisés comme variables de contrôle. L’étude a atteint qu’il y avait un effet positif statistiquement et significatif de la concentration de la propriété et la diversité des genres au sein du conseil d’administration sur le taux de roulement de l’actif, ce qui est une nouvelle preuve sur la contribution de la gouvernance d’entreprise à la réduction des coûts d'agence grâce aux mécanismes de concentration de la propriété et diversité des sexes au sein du conseil d’administration. Alors qu'il n'y a pas d'effet significatif de dédoublement du directeur exécutif et de la taille du comité d'audit sur les coûts d'agence, aussi l'effet de levier eu un effet positif statistiquement et significatif sur le taux de rotation des actifs, tandis que la taille de l'entreprise a eu un effet négatif. Mots clés : Coût d’Agence, Gouvernance d’Entreprise, Concentration de la Propriété, Conseil d'Administration, Données de Panel. Jel classification: G32, G34, C23. Abstract This study aimed to test the effect of corporate governance on agency costs in the French companies listed in the CAC40 index on the Paris Stock Exchange, which it was chosen during the period 2014-2018, and the longitudinal data method (Panel Data) is used. Asset turnover is adopted as a measure of agency cost. The explanatory variables of corporate governance included some mechanisms were: concentration of ownership, duality of executive director, gender diversity in the board of directors and the size of the audit committee, and leverage and company size is used as control variables. The study reached that there is a positive effect of statistically significant of ownership concentration and gender diversity in the board of directors on the asset turnover rate, which is a new evidence of the corporate governance contribution to reducing agency costs through the mechanisms of ownership concentration and gender diversity in the board of directors. Whereas, there is no significant effect of the duality of executive director and the size of the audit committee on agency costs, also the leverage had a positive and statistically significant effect on the asset turnover rate, while the size of the company had a negative significant effect. Keywords: Agency Costs, Corporate Governance, Ownership Concentration, Board of Directors, Panel Data. Jel classification : G32, G34, C23

الكلمات المفتاحية

حوكمة الشركات ; تكلفة الوكالة ; تركز الملكية ; مجلس الإدارة ; بيانات بانل