القوى الدافعة الدافعة لتكامل الأسواق المالية: دراسة قياسية لمجموعة من دول غرب المتوسط (مصر، تونس، المغرب)

العمّار, رضوان; محمود, ريم; علي, بشرى

مجلة البحوث الاقتصادية والمالية
Volume 6, Numéro 2, Pages 312-334
2019-12-31

القوى الدافعة الدافعة لتكامل الأسواق المالية: دراسة قياسية لمجموعة من دول غرب المتوسط (مصر، تونس، المغرب)

الكاتب : العمّار رضوان . محمود ريم . علي بشرى .

الملخص

تهدف هذه الدراسة إلى البحث في العوامل المحددة لتكامل الأسواق المالية بين مجموعة من دول غرب المتوسط (مصر، تونس، المغرب) خلال الفترة 2010-2018م. تم قياس درجة الارتباط المشروط بين كل سوقين ماليين باستخدام نموذج DCC-GARCH، واستخدام اختبار الحدود للتكامل المشترك من نموذج ARDL لدراسة محددات تكامل كل سوقين ماليين المتمثلة بثلاث مجموعات: متغيرات الاقتصاد الكلي، خصائص السوق المالي، والمتغيرات الدولية. أظهر نموذج DCC-GARCH وجود ارتباط هام بين الأسواق المالية. أوضح اختبار الحدود أن العوامل المحددة لارتباط سوقي القاهرة والدار البيضاء هي معدل تغطية الصادرات للواردات، رسملة السوق المالي وعدد الصفقات. ومحددات ارتباط سوقي تونس والدار البيضاء سعر الصرف الحقيقي الفعال، معدل تغطية الصادرات للواردات، حجم السوق المالي والمتغيرات الدولية. ومحددات ارتباط سوقي القاهرة وتونس سعر الصرف الحقيقي الفعال. This study aims at investigating the determinants of integration financial markets among a group of western Mediterranean countries (Egypt, Tunisia, and Morocco) during the period 2010-2018. It was measured the degree of conditional correlation between each financial markets using the DCC-GARCH model, and the bound test of go-integration from ARDL model was used to study the determinants of integration of each financial market: macroeconomics, the characteristics of financial market, and international variable. The DCC-GARCH model showed an important correlation between financial markets. The bound test showed that the determinants of integration between Cairo and Casablanca are the rate of export coverage import, the capitalization and number of transactions. While the determinants of integration between the Tunisia and Casablanca are the effective real exchange rate, the coverage rate, the capitalization and the international variables. Finally, the determinants of integration between Cairo and Tunisia is the effective exchange rate.