مجلة الإقتصاد الجديد
Volume 11, Numéro 1, Pages 190-203
2020-01-01
تأثير خيار التمويل بالديون على أداء المؤسسات في ظل النظريات الحديثة للهيكل المالي
الكاتب : ايت ساحد إيمان .
الملخص
يهدف هذا البحث إلى توضيح أثر الاستدانة كخيار للتمويل على أداء المؤسسات وذلك في ظل أهم النظريات الحديثة للهيكل المالي والمتمثلة في نظريتي الاشارة والالتقاط، ولقد تم التوصل إلى أنه في ظل عدم تماثل المعلومات، تعتبر نظرية الإشارة بأن استخدام الديون واحتفاظ المسيرين بأسهمهم في المؤسسة هو إشارة مالية إيجابية للسوق المالي، وهو ما يؤثر إيجابا على أداء هذه الأخيرة، في حين يشكل تنازل المسيرين عن أسهمهم في المؤسسة إشارة مالية سلبية، مما يؤدي إلى انخفاض أدائها، كما تعد زيادة نسبة الأرباح الموزعة إشارة على أداء المؤسسة الجيد. تبعا لنظرية الالتقاط، للمؤسسات أولويات في اختيار مصادر اﻟﺗﻣوﯾل، فهي تفضل التمويل الذاتي أولا، وعند عدم كفايته، تلجأ إلى التمويل الخارجي باستخدام الديون ثم إصدار الأسهم الجديدة، وبالتالي فحسب هذه النظرية، توجد علاقة عكسية بين الأداء والاقتراض، فكلما زاد اعتماد المؤسسات على الاقتراض، كلما انخفض أدائها.
الكلمات المفتاحية
الكلمات المفتاحية: التمويل، الديون، الأداء، نظرية الاشارة، نظرية الالتقاط.
مقالات مماثلة
رشيد حفصي
.
عبد الغفور دادن
.
صلاح الدين نعاس
.
ص 35-48.
